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usdt官网下载(www.caibao.it):长城基金廖瀚博:结构性行情依然存在,坚定看好制造业投资时机

admin2021-02-1463

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原题目:长城基金廖瀚博:结构性行情依然存在,坚定看好制造业投资时机

编者按:

基金,作为A股市场的主要投资气力,正发挥着举足轻重的作用。近年来羁系竭尽全力深化改革、优化制度供应,为基金行业缔造更好的生长生态。双向开放加速推进,专业机构介入热情提升,A股市场投资者结构泛起边际改善,机构的影响力逐渐凸显。站在牛年新起点,基金有望继续成为资管行业的“排头兵”,为海内资管高质量生长贡献气力。

与此同时,基金“抱团”、“爆款”扎堆成为行业逃不开的话题,高估值下“慢牛”是否可期?牛年若何选“牛基”?券商中国广邀基金人士泛论己见,为上述话题出现多重视角。

当下的基金市场可谓热闹。去年以来,基金赚钱效应凸显,一再登上热搜,投资者更先了“追星式”买基金,甚至饭圈文化也进入基金业。与此同时,A股市场上充斥着种种噪音,“基金抱团股”遭到一些质疑。

实在,公募基金天天都市宣布净值并且在全市场排名,作为一名基金司理,镇定面临喧嚣、保持投资定力,就是我们投资事情的常态。说到底,每个基金司理都要坚守自己的能力圈,坚持自己的投资逻辑,不被市场噪音所影响。

关于这些,投资大师都有过精炼叙述。本杰明•格雷厄姆说,“你是准确的或错误的,并不取决于人人是否赞成你。你是准确的,是因为你的资料和推理是准确的。”查理·芒格说,“若是你确有能力,你就会异常清晰能力圈的界限在那里。若是你问起(你是否超出了能力圈),那就意味着你已经在圈子之外了。”

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这也是我想表达的。一直以来,我都坚持做选股型选手,在投资历程中更多关注个股基本面,不做自动的择时和仓位选择,固然也不会过多思量这个股票是不是“基金抱团股”。这背后有两个缘故原由:

一是宏观环境对股票市场的影响复杂多变,多因子配合影响,难以正确量化,我不具备较强的研究和预判能力。基于宏观转变举行自动调整,对我而言,并不是一个高胜率的行为。

二是选股计谋的最终落点是个股而非行业或板块,我们可以跟公司治理层相同和探讨,通过慎密跟踪,捕捉基本面转变,这是一个更为可行和高效的行为。

我的心里有强烈的绝对收益情怀,我希望自己选中的公司,在整个投资历程中能够获得正收益。我更在乎最终效果是否赚钱,而不是历程的快慢。以此作为起点,我会思索两个问题:一是这个公司,若是股价下跌,我是否敢于越跌越买?二是股价下跌到什么水平之后,可以越跌越买?若是不能说服自己,我宁愿错过,也不愿去实验不能预期的机遇。

我们追求的是公司业绩增进所驱动的投资收益,只要选对了公司,在平安边际合理的基础上,就不用过于忧郁短期的收益和排名。在这个历程中,我们可能要蒙受颠簸,可能会损失时间,但最终会赚钱,唯一需要权衡的就是回报率的崎岖。这就是支持我们历久持股,支持我们逆向投资的信心之源。固然,我也在不停反思,不停优化自己的计谋,使之能够更好地顺应市场。

2020年是值得总结的一年,我治理的基金产物既有高光,也有黯淡,但我一直在起劲,力图在不确定的市场环境中,寻找相对确定的投资机遇。而未来两三年,最主要和最确定的趋势,就是A股市场的港股化,主要特点是,优异的、大市值的、流动性好的行业龙头公司估值溢价。

究其缘故原由,一是注册制实行后,IPO加速,小股票、平庸股票数目更多,优质的大股票将变得稀缺;二是包罗外资和公募基金在内的机构投资者占比将提升,同时,机构投资者内部的头部化趋势加速,大量新发基金使得资金向少量的基金治理人集中。

2020年里,在疫情的极端磨练下,各行各业的龙头公司展现出更强的抗风险能力,股价显示突出,估值逐渐由折价走向平价,局部泛起溢价。这就是A股市场港股化这一趋势的主要体现。

展望未来,我们坚定看好制造业的投资时机,一方面是海内入口替换的连续深化,另一方面是中国制造向外洋输出的不停扩大。与此同时,未来一年我们也将面临一些挑战,一方面是大宗商品原材料的价钱上行,将推升制造成本;另一方面是人民币升值,对企业盈利能力带来一定的负面影响。

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